近期，全球资产市场仿佛置身于一场风暴之中，加息预期的升温如乌云般笼罩，黄金价格走势分歧加大，AI巨头上市的消息更是扰动市场神经，科技泡沫的争议也甚嚣尘上。在这复杂多变的局势下，东方汇理资产管理解决方案全球主管及首席投资官约翰·奥图尔却有着独特见解国内正规最大的配资平台，他认为中长期来看这些担忧都无需过度忧虑。
## 美联储政策：降息预期下的复杂博弈
美国5月非农数据公布后，加息预期迅速升温，全球资产价格随之经历调整。美国前财政部长、美联储前主席耶伦在东方汇理资产管理全球投资论坛上，针对加息可能性给出了肯定答案。她指出美国正面临关税推高物价、能源冲击持续、AI热潮推高电价及半导体价格等三重冲击，短期降息逻辑已不复存在。
与此同时，欧洲中央银行将欧元区三大关键利率均上调25个基点，这一举措进一步巩固了市场对美联储加息的预期。然而，奥图尔认为美联储虽理论上存在加息空间，但不会开启激进加息周期，基准情景是利率维持，下一次政策调整预计在2027年，且操作是降息。他强调，市场对就业数据反应敏感，但就业数据波动大，不能仅凭单月数据判断。当前美国经济基本面强劲，劳动力市场健康，通胀虽高于美联储合意区间，但已成为市场长期需接受的现实。
对于欧洲央行加息，奥图尔认为是“预防性操作”，预计最多再加两次息，不会开启结构性持续加息周期。不过，他也提醒，美联储新任主席的政策风格及整体政策导向有待进一步观察。
## 黄金市场：波动中的长期价值坚守
黄金价格近期持续调整，国际金价一度触及低点后迅速反弹，各方对黄金走势预期分歧明显。今年4月，东方汇理资产管理投资研究院曾看好黄金未来12个月走势，认为金价可能上涨至5500美元。
在经历价格剧烈调整后，奥图尔表示5500美元的目标仍具合理性。他认为金价受利率、央行配置行为、零售需求等多重因素驱动，在全球多元资产组合中，黄金是常规配置品种。当前金价在4500美元上下，结合增长及通胀周期，黄金是优质组合对冲工具，资产稳定性突出。当市场对货币贬值、财政赤字扩张、全球债务高企等问题担忧升温时，黄金保值属性凸显，且此类宏观矛盾短期内难彻底解决，将支撑金价中枢逐步上行。
尽管长期看好黄金走势，但奥图尔也重视短期价格波动。他表示应对单一资产价格波动，核心是搭建高度多元化资产组合，黄金仅是其中一部分。此前金价大幅冲高时已减持黄金敞口，目前内部正在讨论是否重新增持。
## 科技股：调整中的产业逻辑与市场支撑
近期，美股、韩股以及A股、港股科技板块都经历调整。标普500指数、韩国综指以及中国港股互联网巨头股价和A股部分指数均出现不同程度波动。本轮行情波动中，AI产业链动态是重要驱动因素，市场对“AI泡沫”和科技行情走向的担忧随之而来。
奥图尔认为目前谈不上“泡沫”，市场大概率只是进入消化调整阶段，估值在重新定价。从AI产业基本面看，元鼎证券技术能提升生产效率，长期利好经济增长与产业创新，短期虽可能推升通胀，但中长期产业逻辑不变。当前股指处于历史高位，资金止盈离场是常规风险管理行为，市场内部会出现板块轮动，资金腾挪布局新股。
此外，各大指数编制机构推动AI新上市企业纳入宽基指数，市场大量资金依托ETF、被动资金交易，会放大趋势行情，市场结构整体仍有支撑。对于SpaceX、Anthropic和OpenAI等科技企业上市，奥图尔认为SpaceX新股供给量有限，冲击不大，且科技企业此前主要靠债市融资，债市承接力度强，预计权益市场对科技新股需求旺盛，市场整体情绪和趋势仍有支撑，但也可能出现5%至10%的阶段性回调，这属于常规市场波动。
从资产配置角度，奥图尔建议科技具有全球化特征，需全球化布局。目前全球权益市场龙头集中度过高，东方汇理资产管理逐步降低纯科技等权重单一敞口或传统标普500，转向等权重标普500平滑集中度风险，同时增配欧洲、拉美等市场。
## 中国市场：长期潜力与积极应对
在东方汇理资产管理全球投资论坛期间，中国市场成为高频词汇。东方汇理资产管理投资研究院主管莫妮卡·德芬认为中国市场存在结构性、周期性与交易性机遇，中国正处经济转型阶段，具备长期结构性投资逻辑。虽然国内面临房地产等领域挑战，但推动经济增长的政策力度大，长期向好主线未变。现阶段，该机构将中国市场整体配置观点调整为中性，但并非没有持有中国个股头寸，未来会等待明确投资机会后再加大布局。
奥图尔对中国市场充满信心。他认为中国是全球重要经济组成部分，经济增速稳健，政府持续搭建现代化市场机制，引导资本良性流通，带动居民收入、财富和民生福利增长，经济与高端技术同步快速发展，创新规模与落地成果令人印象深刻。从欧洲投资者视角看，中国创新发展真实可感，长期具备持续增长潜力，因此持续看多中国市场与整个亚洲产业生态。不过，他也提醒，从超长期维度看，人口结构会形成发展约束，但相关部门已出台配套政策主动应对。奥图尔还建议围绕退休养老，政府出台激励政策，降低投资门槛，完善投资体系，加大对年轻群体金融、投资教育。
当前市场关注重点集中在美联储政策走向、黄金价格波动、科技股调整以及中国市场的长期发展潜力。在全球市场波动的背景下，投资者需密切关注市场动态，合理调整资产配置国内正规最大的配资平台，以应对复杂多变的市场环境。
